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作家：弗朗西斯科・贝拉斯克斯
好意思银证券分析师维韦克・阿里亚合计，东谈主工智能行业的飞扬非但莫得降温，反而还在捏续升温、范围握住扩大。
尽管有不少对东谈主工智能捏怀疑格调的市集东谈主士合计，关系板块估值高得离谱，投资者应赶早离场，但阿里亚默示，东谈主工智能行业这场跨度长达十年的产业变革，当今才走到 ‘中场阶段’，而英伟达与博通恰是这场变革的充足龙头。
在一份题为《2026 年瞻望：颤动前行，依旧向好》的研报中，阿里亚预测，2026 年人人半导体行业销售额将实现同比 30% 的暴涨，行业年销售额也将首度冲破 1 万亿好意思元的历史性里程碑。
阿里亚指出，他历久刚烈看好那些‘护城河上风能通过利润结构直不雅印证’的企业。除英伟达和博通外，他还将另外四家半导体龙头企业 —— 泛林集团、科磊、ADI>亚德诺半导体、楷登电子，一同列为 2026 年的首选捏仓股。
‘我常说，投资半导体板块的逻辑其实杰出浮浅。’阿里亚在 12 月 19 日的分析师电话会议中对记者默示，‘以致不需要卖方分析师的分析叙述，你只需把总共半导体企业按毛利率排序，买入毛利率前五的公司，基本就不会出太大错误。’
好意思银证券测算，到 2030 年，东谈主工智能数据中心系统的举座潜在市集范围将冲破1.2 万亿好意思元，年化复合增长率达 38%；仅东谈主工智能加快器这一细分鸿沟，就赋存着 9000 亿好意思元的市集机遇。
尽管这些数据十分亮眼，市集形式却依旧保捏严慎 —— 究其原因，东谈主工智能数据中心的诞生成本极其纯粹。好意思银证券的数据剖析，一座尺度的 1 千兆瓦算力的东谈主工智能数据中心，所需的本钱开支高达 600 亿好意思元以上，其中约半数资金会径直插足硬件采购。
这也引出了市集的中枢疑问：这些多量投资，最终能否已毕可不雅的投资报酬？
对此，阿里亚依旧保捏乐不雅。他合计，当下企业对东谈主工智能的大额插足，本色上是‘攻守兼备’的布局。换言之，科技巨头们别无经受，只消捏续加码投资，才调守住我方现存的营业疆土。
阿里亚评价，当今已是人人市值第一的英伟达，其发展格式仍是步入了 ‘唯一档的赛谈’。
英伟达股价本年以来涨幅已超 40%，阿里亚指示市集，切勿将这家东谈主工智能龙头企业与传统芯片厂商等量王人不雅。世俗芯片的单价约为 2.4 好意思元，而英伟达一款图形处置器（GPU）的售价约为3 万好意思元，二者完全不在吞并维度。
尽管有市集担忧英伟达的市值已触顶，但好意思银证券指出，英伟达将来三年的目田现款流范围揣度将达到 5000 亿好意思元；若聚拢其功绩增速进行估值诊治，英伟达的股价其实 ‘依旧极具性价比’。
英伟达现时的市盈率相对盈利增长比率（PEG）仅约 0.6 倍，反不雅标普 500 指数的举座 PEG 值接近 2 倍，两比较较，英伟达的估值号称被低估。
‘估值上下，向来是各执己见、智者见智。’阿里亚对记者坦言。
如若说英伟达是东谈主工智能产业的‘大脑’，那博通便是其‘神经系统’。
博通股价本年以来涨幅超 50%，公司市值达 1.6 万亿好意思元，如今的博通早已从单纯的芯片零部件供应商，转型为东谈主工智能基础圭表的中枢复旧企业。这一瞥型的中枢驱能源，是博通为谷歌、元天下这类超大范围科技企业定制的专用集成电路（ASIC）。这些科技巨头为裁减对英伟达的依赖，正纷繁转向与博通配合。
华尔街的其他机构也捏调换不雅点。高盛分析师詹姆斯・施耐德在研报中将博通称作主谈主工智能飞扬中的 ‘中枢军火商’，并赐与其 450 好意思元的指标价。施耐德合计，博通在定制芯片鸿沟领有不能撼动的主导地位，而其与安进东谈主工智能、灵通东谈主工智能等头部东谈主工智能企业的配合捏续真切，还将为公司带来进一步的股价飞腾空间 。
尽管举座魄调乐不雅，阿里亚也坦言，半导体行业迈向万亿好意思元范围的征途，注定是 ‘贫困重重、颤动上行’的，莫得任何一只股票能作念到‘零风险’。不外他强调，我方选出的这 6 只 2026 年中枢主义，均具备一个中枢本性：领有充足的市集主导地位，这些企业的细分市集占有率遍及褂讪在70% 至 75%。
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